中证2000ETF集体下挫，小微股或遭遇阶段性承压

摘要： 4月15日，海富通中证2000ETF增强上市，当日该基金的表现并不美好，全天跌幅一度超过6%。截至当日收盘，海富通中证2...

4月15日，海富通中证2000ETF增强上市，当日该基金的表现并不美好，全天跌幅一度超过6%。截至当日收盘，海富通中证2000ETF增强产品全天跌幅超过4%，价格收于0.948元。

而这并不是特例，纵观当日ETF的表现，和基建类ETF、央企类ETF大放光芒相比，2000类ETF成为当日的重灾区，刷屏当日跌幅榜的前十二名。

国金证券金融工程组指出，随着分红监管的实施，预期红利板块未来能有稳定的表现，伴随3、4月份年报的披露，预估未来两周，小微盘板块会有所承压。

中证2000ETF领跌

大盘涨，微盘跌，成为了4月15日A股市场最为明显的特征。而这也被认为是新国九条正在发挥对市场的影响。

4月15日，海富通中证2000ETF增强上市。该基金开盘一路下行，跌幅一度超过6%，截至当日收盘，海富通中证2000ETF增强产品全天跌幅超过4%，价格收于0.948元。

与此同时，和基建类ETF、央企类ETF大放光芒相比，2000类ETF成为当日的重灾区，中证2000ETF增强、2000增强ETF和中证2000ETF广发位居跌幅榜前三，跌幅分别为4.77%、4.42%和4.07%。

今日，中证2000指数的跌幅为4.07%，而万得微盘指数跌幅则是更大，达到了8.88%。

微盘股短期或承压

有私募大V人士表示：虽然政策具体执行和落地还有一定时间和空间，但是对于高分红、潜在盈利高的企业支持是明确的，长逻辑的市场预期会逐步改变，未来上市减持、再融资、再减持的路没那么好走了。

有公募指数基金人士表示：今天的表现很正常，风格总会有涨回来的时候。

谈到新国九条对红利股与微盘股的影响，国金证券金融工程组认为，新国九条的公布，明确了中长期我国资本市场的发展方向。其中文件中表明强化上市公司现金分红监管，加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。随着分红监管的实施，预期红利板块未来能有稳定的表现。

另外伴随新国九条的公布，证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》。文件表明深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。而退市的常态化，预期会对微盘股板块的表现会有阶段性地承压。通过对微盘股指数的日历效应分析，发现4月份是2005年至2023年19年间微盘股出现下跌次数第二多（共11次) 的月份。第一多的月份为出现12次下跌的3月份。微盘股3、4月份的相对承压，主要是因为受到了年报披露的影响。

在测试了小市值池子包含以及不包含ST板块收益的区别后，发现包含ST板块的小市值因子表现下降明显。而3、4月份年报的披露，会使得部分业绩不佳的小微市值股票被ST处理。受到被ST预期的影响，这部分小微股票在3、4月份会表现不佳。资金担心小微股票被ST本质上是担心被退市，而常态化退市制度的严格执行，则会强化这部分的预期，导致小微板块在3、4月份的负溢价更为明显，所以预估未来两周，小微盘板块会有所承压。

结合经济面和流动性来看，对于未来一周，国金证券金融工程组建议切换到红利板块当中，短期降低对小微市值板块的配置。