透视美的集团2024年半年报：海外市场增长高于国内市场 智能家居业务占比约68%

摘要： 8月19日晚，美的集团（SZ000333，股价63.02元，市值4402.12亿元）对外发布了2024年中期业绩报告。今...

8月19日晚，美的集团（SZ000333，股价63.02元，市值4402.12亿元）对外发布了2024年中期业绩报告。今年上半年，集团实现总营收2181亿元，同比增长10%；实现归母净利润208亿元，同比增长14%。

分业务看，上半年美的智能家居实现收入1476亿元，同比增长11%，该业务是美的To C业务，收入占美的集团总营收比例约68%。To B业务方面，今年上半年美的商业及工业解决方案收入同比增长6%。其中，新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化分别实现收入171亿元，同比增长26%；157亿元，同比增长6%；139亿元，同比下降9%。

分区域来看，上半年美的国内收入1261.98亿元，同比增长8.37%；海外收入为910.76亿元，同比增长了13.09%。海外收入增速高于国内。毛利率表现上，虽然今年以来大家电行业整体承压，但美的集团报告期内营业毛利率同比持续提升了1.9个百分点至27.1%，海外业务毛利率高于国内。

C端智能家居业务收入占比约68%

历经多年多元化业务延伸和布局，美的集团现建立起To C与To B并重发展的业务矩阵。据美的集团2024年中期报告，公司To C业务（智能家居业务）与To B业务（商业及工业解决方案）均实现了收入同比增长，其中，To C业务增速高于To B业务。

财报显示，今年上半年，美的集团智能家居收入为1476亿元，同比增长了11%，该业务是美的上半年营业收入增长的核心驱动力量。

图片来源：公告截图

《时代周刊》记者注意到，上半年，美的集团消费电器实现收入751.38亿元，同比增长10.28%。家用空调收入没有单独披露，不过据奥维云网的统计口径，2024年上半年，美的系家用空调在国内线下市场份额同比有提升，线上同比有一定下滑，但线上线下市占率排名均仍位列行业第一。

与去年同期相比，美的系今年还新增2个品类在国内线上与线下市场份额均位列行业第一，分别为干衣机、空气炸锅。

To B业务上，上半年新能源及工业技术、智能建筑科技的收入均实现了同比增长。其中新能源及工业技术收入增速为26%，维持较高增速发展。智能建筑科技收入增速为6%，增速有所减缓。美的集团在财报中解释称，这主要与部分国家热泵补贴政策变动及欧洲能源价格持续下降有关。除热泵外的其他品类同比增长18%。

上半年，美的机器人与自动化收入同比下降了9%，这主要是系国内汽车厂商产能扩张计划暂缓及海外汽车厂商产品策略调整所致。

记者获悉，2024年上半年，由于国内制造业企业生产预期下降，工业机器人处于去库存阶段。MIR睿工业预测，2024年下半年的工业机器人市场需求将仍面临压力，库存高企、均价下行、机器人企业增收不增利的情况仍将持续，2024年中国工业机器人出货量同比增速约为2%~3%。

记者还注意到，今年上半年，美的集团尚未对外明确透露To B业务收入的具体占比。不过2023年，美的商业及工业解决方案业务的收入占比达到26%以上，实现收入接近千亿元。

整体毛利率提升

需要注意的是，今年上半年，家电内销零售整体情况其实不算乐观，但家电行业出口呈现出较快速增长态势。据奥维云网推总数据，2024年上半年，国内白色家电零售市场规模达到2319亿元，同比下滑7%。海关总署数据显示，2024年上半年，中国家用电器累计出口金额3479亿元，同比增长18.3%。

美的集团上半年的国内市场收入同比增长了8.37%，海外市场收入同比增长了13.09%，外销增速也高于内销。

毛利率表现上，美的国内业务毛利率为26.15%，同比提升1.29个百分点；海外业务毛利率28.4%，同比提升2.62个百分点。今年上半年，美的海外业务毛利率提升更明显。

《时代周刊》记者注意到，在上半年家电上游原材料涨价、各大家电品类价格战的背景下，美的还能实现整体毛利率提升，实属难得，这背后是其产品结构持续升级带来的毛利贡献。

百川盈孚统计显示，2024年上半年，国内铜价震荡走高，一度至历史高位，随后逐步回落。上半年，国内电解铜均价74564元/吨，价格最低点为67690元/吨，价格最高点为87360元/吨，较去年同期涨13.93%，本年涨幅12.33%。

与此同时，记者还从奥维云网方面获悉，上半年国内大家电中，除彩电、冰箱两个品类外，空调、冰柜、洗衣机、干衣机的线上均价都同比下滑；线下市场，大家电产品中，空调、冰柜、干衣机的均价同比下降。厨房大电中，燃气灶、消毒柜、洗碗机、集成灶等品类线上均价也呈现下滑态势。

这也说明了今年上半年国内线上线下市场，空调、冰柜、干衣机等多个大家电品类价格战盛行。以空调为例，2024年上半年线上与线下零售市场空调均价同比分别下降4.8%和2.3%。