4月行情，三个思路助力交易——极简投研

摘要： A股的3月行情已经过去，各大指数虽然没有了2月份的冲劲，但除了中证500指数外，其余多数指数月K线都收红。科技股几个龙...

A股的3月行情已经过去，各大指数虽然没有了2月份的冲劲，但除了中证500指数外，其余多数指数月K线都收红。

科技股几个龙头进入调整窗口，高股息主线持续强势，以低空经济、有色为代表的行业主线开始接管市场。

4月份是A股的传统调整月，我们又将面临哪些变化？

4月是A股传统调整月

不可否认的是，A股受政策的影响较大，由政策窗口演变出的A股波段特性，也是显而易见的。

为什么1-2月份市场容易出行情？因为年初市场炒作政策预期，股价普遍有政策驱动力，而到了3-4月，随着重要会议的落幕，政策预期相继兑现，整体交易胜率逐步降低。

虽然今年3月份，A股主要指数的月K线收红，但行情颓势是明显的，最直接的表现就是AI主线的做多合力出现严重分歧。

虽然还有低空经济和有色板块出现赚钱效应，但从大板块行情切换到小板块行情，赢面整体是收缩的。

逻辑上来看，3月份虽然重要会议的预期兑现，但至少还有年报预期作为驱动，而在4月份年报窗口也逐步落地，很容易出现驱动真空期，上攻难度可能比3月份还大。我们从历史数据上，也能找到印证。

从2009年至今，上证指数的2月份胜率是最高的，3-4月份的胜率是最低的。

那么，上证指数在4月份有没有红盘的情况呢？有的，考虑3月份是红盘，4月份也要红盘的话，2009年至今，只发生在2009年和2015年的两次牛市里，感觉4月份成了今年的牛市鉴定月。

4月有哪些潜在风险？

第一个风险，当然是小作文满天飞。

从最近两年的经验来看，小作文最多的时候，多半就是市场顶部区域，逻辑上也说得通，真消息都是自己上，假消息才会骗你进场。目前，小作文基本主导了近期很多板块的异动，搞得我们每次想解释板块异动，都无从下手。

第二个风险，高股息的驱动因素正在兑现中，后续无驱动。

复盘人工智能主线，我们会发现，这个主线开始调整的时间，和英伟达GTC大会结束的时间相吻合，即3月21日。

那么，高股息主线的驱动内核，在小二看来，自然是年报窗口。一旦年报窗口兑现，行情自然没有炒分红的预期，这条主线也将大概率面临调整的局面。

我们从行业的视角来做逻辑推演，结果也是一样的。以电力行业为例，

电力行业是高股息主线的重要组成部分，年报普遍业绩较好，其中火电更是迎来困境反转，同时，考虑到一季度动力煤价格的下跌，市场依然在预期火电一季报的业绩，按照发布时间来推测，大约在4月中下旬。

考虑到随着天气转暖，二季度是电力淡季，业绩兑现叠加行业淡季，电力行业的阶段高点，大概率就在4月份。去年火电之所以能撑到5月份才迎来高点，那是因为水电的缺位和盛夏预期导致的，今年不会再有这样的局面。

具体分析，大家可以移步情绪宝文章，小二有详细推演。

应对策略

既然4月份是A股的传统调整月，我们就要做好尊重市场规律的准备，应对策略主要分三个：止盈降仓、ETF平替和低位利好。

1.止盈降仓

很多前期强势股，从量价关系来看，都进入了趋势末期，出现了顶背离的情况，我们应该做好止盈准备，而不是涨了50%后，再给自己画一个还会涨40%的大饼。

这里做个投教科普：顶背离不是卖出信号，很多情况下，顶背离出现后，股价还会继续往上涨，这个指标的出现，只是告诉我们趋势快结束了，而判定是否真正结束，依然要依靠放量跌破或者跌破重要均线来确定。例如：XXX出现顶背离，但是要等股价实质性跌破20日均线，才能触发卖出纪律。

除了顶背离外，还有一些离上方缺口较近的公司，我们也可以在缺口附近做止盈。例如上证50指数，上方缺口位2463.66点，距离周五收盘价约有2%的距离，博弈价值还是有的。

2.ETF平替

ETF平替，就是把个股换成行业指数ETF，降低账户波动性。如果板块下跌，回撤可能比个股少；如果板块上涨，也不会踏空。

3.低位利好

正如我们前面说的，目前大板块行情（AI线+高股息线）正在切换到小板块行情（低空经济+有色），如果我们还想在4月份保持进攻态势的话，可以选择一些低位+利好的方向。小二这里认为航空机场方向在4月份可能会有所表现，当然，抛砖引玉，仅供参考。

上海机场发布了2023年年报，2023年净利润同比扭亏。财报里，上海机场的一组数据引起了小二注意：

上海机场的估值弹性在于免税业务，而免税业务的核心是人流量。商业餐饮收入24.31亿元，同比增长300%以上，侧面反映出机场人流量的实质性恢复，当然，复苏有一个过程，商业餐饮收入只恢复到2019年的44.5%。

至少，我们看到了希望。航空板块的具体跟踪，小二会在情绪宝文章里面分享，希望大家多多支持。

（极简投研社）

本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。