北证50指数翻倍后现调整，有基金刚打开申购又“叫停”了

摘要： 北证50指数近日表现强势，短短15个交易日实现翻倍，成为本轮行情中第一个创历史新高的指数。今日开盘后该指数一度跌超8%，...

北证50指数近日表现强势，短短15个交易日实现翻倍，成为本轮行情中第一个创历史新高的指数。今日开盘后该指数一度跌超8%，后又拉升翻红，午后再度回落，截至收盘报1159.89点，跌7.6%。

在北交所行情火爆的背景下，不断有相关指数产品发布限购或规模控制的公告，还有产品刚刚打开申购又宣布暂停。10月22日，招商基金再次公告暂停招商北证50成份指数发起式基金的申购（含定期定额投资）和转换转入业务，而该公司几天前刚刚宣布开放该基金的申购和转换转入业务。

无独有偶，今日万家基金也发布了暂停万家北证50成份指数发起式大额申购（含转换转入、定期定额投资业务）的公告，并宣布为更好地维护基金份额持有人利益，自今日起对该基金设置5亿份的规模上限。

除此之外，此前已有多只北证50指数基金宣布限购，例如博时北证50成份指数发起式基金从本月10日起限购1万元，工银北证50成份指数基金从10月9日起对规模进行控制等。有业内人士对《时代周刊》记者指出，北证50成分股当前营收规模和市值普遍偏小，未来潜在成长空间大，这也是北证50的主要风险来源，并且经过这段时间的连续大涨，短期北证50已经到达了历史的高点，更适合风险偏好较高，能承受股价大幅波动的投资者参与。

北证50指数表现强势，有指数基金刚打开申购又叫停

近期，北证50指数以其强势的表现成为全市场关注的焦点。

根据Wind数据，自924行情启动以来，15个交易内北证50指数已经累计上涨109.3%，实现翻倍。今日开盘后，该指数一度跌超8%，后又拉升翻红，其后再度回落，截至收盘报1159.89点，跌7.6%。

不过，随着近段时间北证50指数的快速攀升，相关指数基金也迎来了资金的快速涌入，基金管理人纷纷紧急宣布限购。

《时代周刊》记者注意到，10月22日，招商基金发布公告称，为保障旗下招商北证50成份指数发起式基金的平稳运作，维护基金份额持有人利益，将从今天起暂停该基金的申购（含定期定额投资）和转换转入业务。

值得一提的是，自9月24日行情启动以来，招商北证50成份指数发起式基金已经多次打出限购牌。9月30日先是暂停大额申购和转换转入业务、单日单个基金账户单笔或累计申请金额不超过200万元，10月8日直接暂停申购并宣布对基金总规模进行控制、上限为5亿元。

不过就在几天之后的10月15日，招商基金又发布公告称，将从10月15日起恢复招商北证50成份指数发起式基金的申购和转换转入业务，但同时暂停该基金的大额申购转换转入、单日单个基金账户单笔或累计申请金额限购10万元。打开申购一周后的今天，该基金再次宣布暂停申购，若基金在10月21日的各类基金份额有效申购申请全部确认后基金的总规模超过上限，将对该日有效申购申请采用申购申请比例确认的原则给予部分确认。

动作频频的背后，资金和投资者的热情程度可见一斑。

同样在今天宣布对基金进行规模控制的还有万家基金旗下的万家北证50成份指数发起式基金。根据公告，为更好地维护基金份额持有人利益，万家基金将自今日起对该基金设置规模上限，基金总份额上限为5亿份。

再把时间向前推，此前已经有多家公司旗下的北证50指数基金宣布限购或直接暂停申购。背后原因当然是多维度的，但多位公募人士对《时代周刊》记者指出，这种操作一定程度上可以视为指数快速上涨背景下的一种投资者保护。

专家：北证50估值水平已不便宜

北证50指数从9月13日的593.92点，到10月21日盘中的1228.55点，涨幅翻倍，成为本轮行情首个涨幅翻倍的指数。

对此，博时北证50成份指数发起式基金经理唐屹兵分析称，背后主要有三点原因推动：一是北证50受市场情绪和流动性影响较大，本轮行情也主要是受A股情绪和流动性共同改善而驱动；二是北证50是30%的涨跌停限制，高于沪深主板、创业板和科创板，且成分股市值较小，历史股价弹性大，在市场上涨时由于其高弹性容易受到投资者关注；三是上周末金融街北交所专题论坛上，北交所董事长周贵华释放了积极信号，投资者对后续北交所改革有了积极预期。

万家基金也指出，近期北交所上涨主要是因为流动性溢出，即沪深交易所资金流向了北交所。同时，近日北交所对违规减持的率先打击、金融街论坛相关部委的发言等，传递出更多积极的深化北交所改革信号，进一步助推了北交所行情热度的提升。

唐屹兵坦言，经过这段时间的连续大涨，北证50的估值水平不管从相对还是绝对水平看，均不便宜。截至10月21日收盘，北证50市盈率（TTM）接近50倍（数据来源：Wind），处于历史100%分位，该估值水平也高于主板的中小市值代表指数如中证500和中证1000。

北证50成分股当前营收规模和市值普遍偏小，未来潜在成长空间大，在经济上行期，盈利和估值弹性均较大。但同时，这也是北证50的主要风险来源，一旦经济出现波动，成分股企业抵御风险能力也相对较弱。且北交所整体流动性是弱于主板的，情绪转向时也会面临流动性下降造成的股价大幅波动。因此，北证50更适合风险偏好较高，能承受股价大幅波动的投资者参与。

万家基金同样表示，短期北证50已经到达了历史的高点，叠加目前处于三季报密集披露期，在今年经济弱复苏的背景下，中小企业业绩大概率承压，短期板块或将震荡反复。中长期来看，依然看好北交所的配置价值，尤其是11月进入业绩真空期后，科技成长主题业绩难以证伪。近年来国家大力支持中小企业专精特新发展，专精特新企业已成为我国发展新质生产力和推进中国式现代化的重要力量，而北交所作为专精特新企业的聚集地，有望获得更多政策支持。