五大关键词解读A500——这次不一样

摘要： 近期全市场爆火的A500ETF发行，显示了这个新指数的魅力，从中证指数有限公司发布的《汇聚各行业代表性公司，服务高质量发...

近期全市场爆火的A500ETF发行，显示了这个新指数的魅力，从中证指数有限公司发布的《汇聚各行业代表性公司，服务高质量发展——中证A500指数特征分析》可窥见一斑。这次的宽基指数不一样，大致可用以下五个关键词来概括：

关键词一：行业均衡

对标美国标普500，中证A500兼具市值代表性和行业覆盖性。该指数采取了行业均衡选样策略，使样本行业分布尽可能贴近市场整体，降低了规模因素对指数行业分布的影响，有助于动态反映A股市场结构变化。截至8月底，该指数最新样本共纳入全部35个中证二级行业龙头公司， 以及90余个三级行业龙头公司。基本实现了金融、周期、消费、科技、制造等行业板块的全覆盖，前三大行业（银行、石油石化、通信）总市值占比约44%，不超过50%，行业集中度处于较低水平。

关键词二：向新而行

中证A500指数面向新质生产力，含新量较高。优先选取中证三级行业龙头，可及时纳入部分新兴领域的龙头公司， 提升对新质生产力的代表性。截至2024年8月底，中证A500指数中代表新质生产力的工业、信息技术、通信服务、医药卫生行业权重分别为22%、13.4% 、5.7%、7.9%，合计接近50%，高于现有可比宽基指数，新兴产业占比较高，可以为投资者参与我国产业升级，分享科技发展红利提供新的配置工具。

关键词三：权重分散

中证A500指数样本涵盖A股各行业最具代表性的500家上市公司证券。不仅聚焦行业龙头，而是关注每个细分行业的头部企业，避免了单一企业信用风险的同时，也能获得更多投资机会。截至 2024年8月底，指数样本总市值 38.9万亿元，总市值中位数311亿元，总市值、自由流通市值覆盖度均为56%左右。样本权重更加分散，前10大样本、前20大样本权重合计分别为21.0% 、30.4%。

关键词四：国际视角

作为中证A系列的新成员，中证A500纳入ESG和互联互通筛选等标准，进一步提升了指数的可投资性，便利境内外中长期资金配置A股核心资产。具体看来，一方面，指数加入中证ESG评分作为筛选条件，ESG得分极低的公司往往面临爆雷风险，剔除这些股票可以实现定向排雷，往往能提高组合收益。另一方面，在选取样本时增加了沪深股通证券的限制条件，可以帮助外资更方便参与指数成分股的配置，提高了中证A500指数的流动性。

关键词五：性价比高

从指数基期以来的历史走势看，中证A500指数长期业绩表现优异，投资收益相对稳健。中证A500对全市场有着更好的表征性，同时波动和回撤也更小，更具投资性价比。截至2024年8月底，中证A500指数历史年化收益7.3%，年化波动率25.2%；全收益指数历史年化收益9.2%，可较好反映A股各行业代表性公司整体表现。

据了解，首批发行的相关ETF虽跟踪同一标的指数，但产品设计细节各不相同。比如A500指数ETF（认购代码：560613）便有以下几处可圈可点：

第一，管理费0.15%/年，成本较低。该费率为普通ETF相应费率0.5%的三成。

第二，分红设计有亮点，强制分红让利于民。每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益为正强制分红，收益分配的比例不低于超额收益率的80%

第三，开通多种认购方式，方便投资者选择的多样性。发售公告显示，投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式。其中网下股票认购的日期为2024年9月10日至2024年9月20日，意味着持有相关成分股的投资者无需卖出股票即可直接换购ETF。

国信证券近日发表研报指出，2024年以来在市场成交较为低迷的情况下， 中证A500指数今年以来月均成交额达到5.6万亿元（日均成交额2782.30亿元），占全部A股成交额占比达到34.66%，以10%左右的股票数量贡献了A股超过1/3的成交额，整体交投活跃。

分析指出，随着后续美联储降息周期的开启，也将有利于新兴市场的权益资产估值修复，同时也有望带动资金流入。在基本面和政策支持下，A股核心资产成为较有吸引力的投资方向。中证A500指数因其价值和成长均衡，有望在长期持有维度下有所表现。

中证A500指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。

注：基金份额在认购期、成立后的封闭运作期内（开放申赎以届时公告为准）不能赎回或转换转出。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅作为宣传用品，不作为任何法律文件。基金业绩具有波动的风险，过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。请在投资前认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金产品由招商基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本产品的特定风险详见公司官网https://www.cmfchina.com/main/index/index.shtml公告栏基金《招募说明书》风险揭示部分。