混凝土行业延续量价齐跌，西部建设上半年净利降超九成 印尼市场营收增逾600%

摘要： 8月19日盘后，西部建设（002302.SZ，股价5.03元，市值63.5亿元）披露2024年半年报。今年上半年，西部建...

8月19日盘后，西部建设（002302.SZ，股价5.03元，市值63.5亿元）披露2024年半年报。今年上半年，西部建设营收同比下降8.4%，归属于上市公司股东的净利润则同比下滑超九成，盈利金额不足千万元，为近7年中报中的最低值。

西部建设属于混凝土行业。近年来，受下游房地产开发投资继续下行等因素影响，混凝土行业景气度下降，企业利润空间持续收缩。

面对行业的严峻挑战，西部建设也正在谋求破局。公司在半年报中称：高质量参与共建‘一带一路’，加快发展海外业务，海外区域混凝土产量、营业收入同比大幅增长。从半年报数据来看，印尼市场营收增长显著，同比增长664.52%。

印尼市场营收同比增长664.52%

根据中国混凝土网数据，西部建设近年来稳居中国预拌混凝土行业第二位，为全国规模最大的专业预拌混凝土上市公司。半年报显示，公司以预拌混凝土生产为核心，辐射水泥、外加剂、商品砂浆、砂石骨料等业务。

从上半年整体的业绩表现来看，公司实现营业收入98.97亿元，同比下降8.40%，归母净利润为562.88万元，同比下降96.59%。

实际上，自2022年中报开始，西部建设营收便出现负增长。其中2022年、2023年全年营收分别为248.97亿元和228.63亿元，分别同比下降7.69%和8.17%。而今年上半年净利润则为近7年中报中的最低值。

值得一提的是，分地域来看，相较于国内多数地区营收出现下滑，海外市场营收则大多呈现增长态势。其中，尤其是印尼地区业务营收增长最为显著，在上半年实现营收1.28亿元，同比增长664.52%。

《时代周刊》记者注意到，去年8月，西部建设在官方微信公众号披露，海外公司印尼厂中标香港保利高印尼工厂项目和龙蟠科技旗下印尼锂源一期3万吨磷酸铁锂项目，还签下葛洲坝上西索凯抽水蓄能电站项目的18万吨水泥贸易合同。

针对海外市场情况，8月20日，记者以投资者身份电话咨询了西部建设证券部。工作人员称，海外市场是公司目前大力发展的重点之一，公司大多是跟随中国建筑集团有限公司下属企业的步调，即由其在当地承接项目，公司供应混凝土产品等。

应收账款占总资产比例继续攀升

事实上，在西部建设业绩持续下降的背后，混凝土行业及其下游房地产行业也正面临下行局面，企业利润空间受到压缩。

西部建设在半年报中称，2024年上半年，受基础设施投资增速持续放缓、房地产开发投资继续下行等因素影响，国内混凝土行业整体延续量价齐跌的态势，需求总量持续萎缩，行业业绩同比均有明显下滑。

根据中国混凝土与水泥制品协会的数据，上半年商品混凝土累计产量同比下降10.8%，规模以上混凝土与水泥制品工业主营业务收入比上年同期降低16.5%，利润总额比上年同期下降43.67%。

另一影响西部建设净利润的因素则是其信用减值损失金额较高。根据半年报披露，2024年上半年，公司信用减值损失为7458.48万元，主要是应收账款。

另外，值得关注的一点是，西部建设的应收账款占总资产比例较高。截至上半年末，西部建设应收账款为265.69亿元，占总资产比例为73.04%，这一比重较去年同期增加1.27个百分点。

针对应收款相关问题，上述人士称，应收账款金额较高是行业内普遍存在的一个问题，虽然金额相对较高，但其实是一个滚动的过程。该人士进一步称，公司应收账款方结构较为安全，一部分来自实际控制人中国建筑集团有限公司下属企业，另一部分则来自资信背景较好的国央企，因此减值风险较低。