直击业绩说明会｜价格战激烈、通达系分化明显 韵达“以价换量”之外还将怎么干？

摘要： 韵达正在想办法追回过去一年失去的市场份额。5月21日，韵达股份（SZ002120，股价9.44元，总市值273.3亿元...

韵达正在想办法追回过去一年失去的市场份额。

5月21日，韵达股份（SZ002120，股价9.44元，总市值273.3亿元）召开2023年度业绩网上说明会，韵达董事长兼总裁聂腾云等高管出席，对于去年和今年一季度业绩以及未来公司战略进行解读并回答投资者关心的问题。

韵达高管在业绩说明会上表示，公司将重点关注各类因素带来的新增量，例如基于客单价差异、平台促销和购物车模式的差异，紧紧把握住流量平台获客的机会等。同时表示，2024年，公司将继续实施全面数字化战略，进一步深化网络精细化管理，同时公司将持续提升末端服务能力。

根据此前披露的年报数据，韵达2023年营收449.83亿元，同比减少5.17%；快递业务量188.54亿票，同比增长7.07%。相比于其他竞争对手，韵达的这份成绩单略显掉队，韵达是快递头部上市公司中唯一全年营收下滑的公司，不到8%的全年快递业务量增速也远不及竞争对手。

不过从今年披露的月度经营数据看，韵达正以价换量争夺曾经失去的市场，今年以来，韵达业务量增速已经连续两个月反超申通领跑通达系，但其单票价格的降幅也是最大的。

此外，通达系快递公司在单票价格和市场争夺等方面战略分化明显。5月16日，中通快递董事长兼首席执行官赖梅松在一季报发布后表示，中通坚守不做亏本快件的底线，尽管件量市场份额较去年同期有所下降，但利润市场份额有了进一步提升。中通放弃的低价市场会给韵达带来哪些增量？通达系快递公司的市场竞争和价格战如何发展？

资本开支连续两年下降，将集中精力开拓分层产品客户群

面对投资者关于公司未来战略规划方面的提问，韵达管理层回答称，2023年公司实施全面数字化战略，加大数字化投入力度，进一步深化网络精细化管理，使网络凝聚力提升、网络效率提高、服务稳定性增强、货品结构优化、提升优质客户质量和数量、成本费用改善。

而在满足客户多层次差别化服务方面，韵达方面表示，通过将优质的服务品质进行流量转化，集中精力开拓分层产品客户群；通过推广集包仓、网格仓等末端基础设施建设，不断提升末端服务能力与履约能力，降低末端履约成本。

据管理层透露，自2023年四季度以来，公司快获客能力和业务量增长提升明显。2023年，实现自有散单业务量同比增长超40%，韵达特快商家合作数逐步提升，合作商家数同比增长超过25%，业务量同比增长超过150%。

对于未来，韵达方面表示，公司将重点关注各类因素带来的新增量，例如：基于客单价差异、平台促销和购物车模式的差异，紧紧把握住流量平台获客的机会；基于快递进村农产品进城邮快合作交邮合作等专项工程正持续落地，紧紧把握住农村人口线上购物频次提升的机会。

此外，韵达方面表示，未来还将基于行业高质量发展、个体差异化服务的需求趋势，公司将加快门店驿站、网格仓等基础设施建设，分别提升进驿站、派前电联、择时派送等差别化服务的能力，紧紧把握住客户分群、产品分层的行业溢价机会，进而形成服务品质及业务量双升的良性循环。

对于公司的资本性开支计划，韵达方面表示，2023年公司资本开支规模为25.79亿元，较2022年同比下降28.90%，资本开支规模连续两年保持下降。未来，公司将结合行业规模增长预期及业务发展实际需要，在兼顾产能利用率提升的同时，合理地把握产能建设节奏。

以价换量争夺低价市场 韵达2024年怎么干？

在2023年业绩略显掉队以后，韵达自去年四季度开始了追赶模式。

根据5月17日A股4家快递公刚刚披露的4月快递业绩，申通、韵达与圆通4月单票收入降幅分别为12.4%、15.6%和3.0%。其中韵达单票收入降幅最大，同时韵达也在3月和4月连续两个月业务量增速超过申通，领跑通达系公司。

此外，今年以来通达系公司单票收入分化明显，4月申通与韵达的单票收入都降至2.05元/票，今年以来，韵达与申通的单票收入水平趋同，这也意味着两家公司竞争领域较为一致，且正处于激烈竞争的状态。

相比之下，中通、圆通与申通、韵达的单票收入则拉开了一定差距，在业内看来，相比于韵达和申通，圆通相对较低的单票收入降幅说明圆通虽然参与价格战，但并不完全以份额为导向，采取了平衡收入与份额的策略。中通则直接提出宁舍市场份额也不做亏本快件。

在此前回答投资者关于行业价格战和竞争的问题时，韵达高管称，在以高质量发展为引领的新时代，单纯依靠降价抢量的策略是行不通的。韵达将通过恢复加盟商的市场竞争能力、恢复公司产品能力、恢复服务履约能力等方面持续提升综合实力，建立良好的市场口碑，获取更多客户和消费者选择。但是从实际情况来看，韵达目前为通达系中降价最猛、业务量也冲得最狠的快递公司。

东兴证券研报分析，目前行业表现出的价格战激烈程度已处于较高水平，激烈度继续提升的空间有限，若价格战缓和则相关公司业绩都具备较大弹性。

不过研报也特别强调：虽然市场普遍认为单票盈利较低的申通和韵达具备更大弹性，但我们认为单票收入的较大幅度下降意味着加盟商派费的压降，因此价格战缓和时也需要优先缓和加盟商的经营压力；反观收入端较为稳定的中通和圆通则没有相关顾虑，价格战缓和会较为直接的反映在总部利润增长上。

中泰证券研报分析，2023年，韵达已经在加盟商网络稳定，数字化建设，末端收派等方面做出了许多努力，市场份额和利润虽受外部环境影响略有承压，但已逐步显现边际改善的趋势。韵达是快递行业头部玩家，资产实力并不落后。随着加盟商网络稳定性逐渐修复，公司份额和利润有望重拾增长，建议持续关注。