伯克希尔为何要持续减持苹果股票：巴菲特的回应来了

摘要： 随着周六伯克希尔公布一季报，美股市场投资者惊讶地发现，股神巴菲特不仅又减持了第一大重仓股苹果公司，而且减持的力度还大大增加。季度报告显示，截至今年3月底，伯克...

随着周六伯克希尔公布一季报，美股市场投资者惊讶地发现，股神巴菲特不仅又减持了第一大重仓股苹果公司，而且减持的力度还大大增加。

季度报告显示，截至今年3月底，伯克希尔总共持有价值1354亿美元的苹果股票，较去年12月底下降了22%，鉴于苹果股价一季度下跌了10.9%，经测算巴菲特又抛掉接近13%的苹果持仓。

令投资者们感到紧张的是，这也是巴菲特连续第二个季度减持苹果。周六的报告隐含了巴菲特可能减持1.16亿股苹果股票的信息。作为对比，伯克希尔在去年四季度卖掉了接近1000万股苹果股票。

很显然，鉴于苹果近期的种种逆风，伯克希尔的股东们一定不会放过当年讨教股神为何在当前时间点大幅抛售股票的原因。不过巴菲特给出的答案，可以说令市场多少有些意外。

因为...担心税率？

面对股东提问，巴菲特为何连着两年都在股东信中大夸特夸可口可乐和美国运通，但不怎么提苹果，是因为股神本人或伯克希尔的投资经理对苹果的看法发生改变么？

对于这个问题，巴菲特先是花了很长的篇幅重申了价值投资的奥义——把股票视为一种业务（business）。他也强调苹果是一项很好的业务，除非出现一些特别重大的事情，当阿贝尔接班执掌伯克希尔时，公司账上将会有苹果、可口可乐和美国运通的股票。

讲完这些后，巴菲特话锋一转，又给出两个看上去更加实际的原因。

首先是现金头寸。巴菲特表示，当他看到股票市场的可用替代品，以及当今世界上正发生的事情，会发现（现金）非常有吸引力。

在今年一季度结束后，伯克希尔账上的现金及等价物已经超过1800亿美元，巴菲特也表示二季度末这个数字很有可能超过2000亿美元。不过与美国目前高达5%的存款利率无关，巴菲特重申，现金水平高只是因为没有合适的投资标的。

随后，巴菲特又提及另一个原因——税。巴菲特表示，伯克希尔不介意缴纳税款，公司正在以21%的联邦税率缴纳投资苹果股票获得的收益，这个税率不久前是35%，更早些年是52%。

巴菲特表示，考虑到美国当前的财政政策，更高的税率是有可能的。他指出，或许会有一天政府不希望财政赤字这么大，同时也不想减少开支，他们可能决定会拿走伯克希尔投资收益的更大比例。

巴菲特强调，美国政府可以这么做，伯克希尔也总是希望缴纳大量的联邦所得税，去年他们向美国政府缴纳了50亿美元的税款。他也表示，股东们应该不会介意他今年卖掉了一些苹果股票。

库克也做出回应

作为伯克希尔年度股东会的常客，苹果公司CEO库克也出席了今年的会议。

在周六被问及巴菲特减持的问题时，库克回应称，昨天已经与巴菲特讨论过了减持的事情。库克表示，他们进行了长时间的谈话，伯克希尔仍然是苹果最大的股东，苹果公司迄今为止仍是伯克希尔公司的最大持仓，他对此感觉很好。库克强调，有伯克希尔这样的股东是一种荣幸。

值得一提的是，今天坐在台上的三人在谈及接班巴菲特的问题时，也拿63岁的库克举例子。在2011年乔布斯因病逝世后，库克接过备受瞩目的苹果CEO一职。

在被问到接班人问题时，分管伯克希尔保险业务的副董事长阿吉特贾恩表示，没有人是不可替代的，今天台下的观众中有库克，他已经证明了这一点，并为很多人树立了榜样。