34年最低，日元极速贬值还将持续多久？马斯克首次抛出特斯拉全生态系统；美国高校反战浪潮会冲击拜登选情吗？|一周国际财经

访客 2024-04-27 21:03:04 67231 抢沙发

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摘要： ●当地时间4月26日，日本央行在货币政策会议上决定，维持现行货币政策不变，将政策利率目标维持在0到0.1%之间。决议...

●当地时间4月26日，日本央行在货币政策会议上决定，维持现行货币政策不变，将政策利率目标维持在0到0.1%之间。决议公布后，日元对美元汇率应声跌破156日元兑1美元，刷新34年来新低，领跌亚洲货币。日元极速贬值原因何在？还将持续多久？

●当地时间4月24日，特斯拉公布了2024Q1财报，不仅销量崩盘，而且营收、净利润和毛利率也出现同比和环比下滑。尽管如此，特斯拉本周股价仍累计上涨14.44%。马斯克在会议上描绘了新的愿景：无人驾驶出租车Robotaxi，并在财报中首次抛出全生态系统。未来特斯拉的增长重心在哪里？《时代周刊》连线Wedbush董事总经理、资深股票分析师Daniel Ives。

●苹果重启与OpenAI的谈判，拟让iPhone 16拥有AI功能；2年来首次！铜价突破1万美元大关；更多内容，尽在《一周国际财经》。

34年来最低，领跌亚洲货币！

日元的极速贬值还将持续多久？

图片来源：每经特约记者郝帅摄

4月26日，日本央行在货币政策会议上决定，维持现行货币政策不变，将政策利率目标维持在0到0.1%之间。这与经济学家的预期相符，但在声明中删除了购买与之前相同数量的债券措辞。日本央行预计目前宽松的金融环境将持续。

决议公布后，日元对美元汇率应声跌破156日元兑1美元，刷新自1990年5月以来的低位。此前一日，日元汇率刚历史性跌破155的关键关口。截至发稿，日元汇率为158.35日元兑1美元。

图片来源：英为财情

分析认为，导致亚洲货币承压的核心原因在于市场预期美联储可能推迟降息，带动美元走强。强美元“攻势”下，不仅日元，印尼盾、韩元等亚洲货币也都遭遇了新一轮的卖压。

特别是日本央行的谨慎态度与美联储的鹰派立场形成鲜明对比，导致市场对日美利差的预期不断扩大，进而加剧了日元的抛售压力。年初迄今，日元累计跌幅超10%。而日元的贬值，又反过来加剧了企业的经营压力。数据显示，自2022年7月以来，已连续20个月有因日元贬值而倒闭的企业。

随着日元持续走软，日本央行的应对策略成了市场的关注焦点。接下来，日本央行会出手吗？日元跌幅到顶了吗？

34年来最低！日元领跌亚洲货币，原因何在？

由于市场预期的量化紧缩在最新的货币政策会议上未被提及，外汇市场日元抛售再度加剧，截至发稿，日元对美元汇率已跌至158.35日元兑1美元，刷新自1990年5月以来的低位。

今年3月，日本央行宣布结束持续8年的负利率政策，但由于紧缩程度不如市场预期，反而加剧日元贬值。年初至今，日元累计跌幅已超过10%，是G10国家中表现最差的货币。

图片来源：谷歌财经

从外汇市场数据面上看，彭博社援引存款信托与清算公司的数据表示，日元兑美元和欧元卖出合约的需求上升，推动了本周日元的跌至新低。4月24日，包括以1美元兑换156日元的价格出售日元的期权购买总额高达3亿美元，对现货市场的日元造成压力。

马来西亚拉曼大学商业与金融学院经济学教授黄锦荣表示，“你能够在日本以接近零利息借到日元，然后把日元给抛掉，买入美元资产，赚它5.25%的利息差。日元因此承受很大的抛售压力。”

而谈及日元持续走低更根本和核心的原因，分析人士认为，源于日美两国货币政策的显著差异。

日本央行上月结束了负利率政策，但仅将利率调高至0~0.1%的区间，对市场作用有限。而近期，华尔街对美联储年内降息的预期减弱，与年初形成鲜明对比。此前，包括美联储主席和纽约联储主席威廉姆斯在内的官员都发表了鹰派看法，认为“让高利率政策在更长时间内发挥作用可能是适宜”。基于此，日美利差可能将继续维持在较大水平，日元汇率闻风下跌。

另一方面，日本对外贸易存在逆差，且日本国内需求低迷，造成日企海外投资收益缺乏回流动力，这些结构性问题也是推动日元贬值的因素。

值得注意的是，强势美元也引发了日元之外亚洲各国货币汇率的贬值风暴，印度卢比、韩元、印尼盾、越南盾、菲律宾比索均遭遇了新一轮的卖压。

高盛在最近发布的报告中指出，美元走势正主导亚洲货币。亚洲经济增速最近几个月回升，通胀放缓，宏观政策收紧本应进一步支持本国货币，但主导宏观市场的主题是美联储政策路径，及其对美国基准利率和美元的影响。

连续20个月有企业倒闭，日本央行何时出手？

在近期遭遇贬值潮的亚洲货币中，日元的贬值幅度最大，且对其国家经济的影响也最为直观。

由于日本在能源和原材料等方面对海外的依赖度较高，日元贬值使企业成本上升。一些无法转嫁成本上涨的企业则难以应对日元贬值的影响。根据日本商工会议所数据，自2022年7月以来，已经有连续20个月存在因日元贬值而倒闭的企业了。

除此之外，进口成本上升也在刺激成本推动型通胀，令消费承压。今年2月，日本家庭支出已连续第12个月下降。

尽管有分析认为，日元下跌有利于日本的汽车和半导体等出口类企业，但在日本第一生命经济研究所首席经济分析师熊野英生看来，“实际上几乎没人认为日元如此贬值对于出口企业会有益处。对于消费者来说，日元贬值、进口的物价就会上涨，好不容易稳定的食品价格、汽油等能源价格，将会进一步出现上涨。对他们来说，日元贬值存在明显弊端。”

除此之外，彭博社认为，日元贬值当前面临的困境还有或将加剧的中东紧张局势，以及由此推升油价和天然气上涨的风险，这可能会进一步损害日本的贸易平衡。

面对日元的大跌，日本外汇官员加大了对日元过度疲软的警告力度，商界领袖也放大了他们的担忧，含蓄地向日本央行施压，要求其不要进一步加剧日元的下跌。但日本央行近段时间仅在口头干预，并没有采取实际行动。

《时代周刊》记者注意到，日本当局上一次进行外汇干预是在2022年，当时日元汇率一度暴跌至1美元兑151.95日元，日本财务省曾耗资约9.2万亿日元三次支撑日元。而干预效果也是立竿见影，2022年最后两个月，美元对日元汇率从1美元兑151日元跌至1美元兑127附近。

图片来源：彭博社

Bannockburn Global Forex市场策略师Marc Chandler认为，2022年的干预之所以成功，“是因为恰逢美国利率达到顶峰，但日本央行官员现在不能那么自信了。”

InTouch Capital Markets Ltd外汇分析师Piotr Matys认为，目前加息比外汇干预更有意义。尽管其认为这种情况发生的可能性很小，但他表示，“稳定遭受重创的货币的最有效方法是通过加息来给市场带来惊喜。”

随着日元“跌跌不休”，日本央行行长植田和男已表态，若事态发展到日元走低对物价的影响已不容忽视时，则会考虑再次加息。

彭博社援引分析认为，日本的经济基础并不稳固。继上一季度勉强维持增长以避免技术性衰退之后，日本经济在第一季度出现收缩。因此，在一些分析师看来，放慢债券购买速度——或表明这样做的意图——也将是为日元提供支撑的一种方式。

不过，《时代周刊》记者注意到，日本央行3月份表示，将购买与之前大致相同数量的债券，并在公告中表示过去每月购买约6万亿日元的债券。然而，在4月26日的政策决议中，其删除了“购买与之前相同数量债券”的措辞，但将按照3月份的决定购买日本国债和公司债券。

下周，美联储即将召开货币政策会议，这将决定着日元的下一步走势。高盛认为，当前对美联储降息的预期减弱，也为美元进一步上行打开空间。这意味着，日元的贬值可能还将继续。

日本自民党金融和银行系统研究委员会秘书长Takao Ochi本周曾表示，虽然现在还没有广泛的共识，但如果日元进一步滑向160或170，可能会被认为跌幅过度，促使决策者考虑采取行动。

Q1遭遇“滑铁卢”，特斯拉市值一周竟增长677亿美元？

马斯克首次抛出特斯拉全生态系统

美东时间4月24日（周三）盘后，特斯拉公布了2024年第一季度财报。当季，特斯拉不仅销量崩盘，自2022年第三季度以来首次季度销量跌破40万辆关口，而且，营收、净利润和毛利率也出现同比和环比下滑。

图片来源：每经制图

虽然财报逊于预期，但特斯拉CEO马斯克在随后与分析师的财报电话会议上描绘了一幅新的业务愿景：无人驾驶出租车Robotaxi将于今年8月发布，且此前一度传言将被搁置的低价新车也有望于明年发布。消息引发了资本市场狂欢，也使得特斯拉即使在“惨烈”的一季报披露后，本周股价仍累计上涨14.44%，市值增长677亿美元。

图片来源：英为财情

其实，投资者在电话会议上鲜有注意到：在一季报末尾，特斯拉以“不只是造车（MORE THAN JUST VEHICLES）”为题首次全面展示了其生态系统。在传统造车业务增长遇阻之际，特斯拉正在朝着 “车、储、AI”的战略生态闭环不断迈进，包括AI、FSD和储能等其他业务或正推动其进入下一个增长期。

特斯拉生态系统图片来源：特斯拉2024年一季报

当下，在销量颓势之外，特斯拉还面临着新的问题。当地时间4月26日，美国汽车安全监管机构宣布，已经开始对特斯拉展开新的调查，调查涵盖美国2012年至2024年生产的配备辅助驾驶系统Autopilot的Model Y、X、S、3和Cyber truck车辆。Wedbush董事总经理、资深股票分析师Daniel Ives在发给《时代周刊》记者的邮件中表示，在未来一年内，重新加速单位增长才是特斯拉的重心。

AI算力飞跃：AI训练计算量Q1增长超130%，年底将有8.5万块H100 投入训练

从最近几年的深度布局来看，特斯拉正加快从硬件到软件生态和服务的全面转型，也展现出AI技术深度应用方面的野心。马斯克坚信软件是特斯拉下一阶段的主要增长动力。

财报显示，特斯拉第一季度在AI计算上的投资高达10亿美元，AI训练计算量增长超130%。特斯拉称，如今公司已经不再受到算力的限制，未来几个月还将继续增加核心 AI 基础设施能力。

这样的转变进一步加强了特斯拉的愿景——“不只是造车”，更是强化了其AI公司的底色。

不过，由于其对AI基础设施的大量投资和库存水平的增加，特斯拉在一季度的自由现金流达到了﹣25亿美元。这是自2020 年以来首次出现负现金流。

特斯拉的AI训练能力图片来源：特斯拉2024年第一季度财报

在财报电话会议上，马斯克透露，特斯拉已经成功安装并调试了3.5万块英伟达H100 GPU，并且预计到今年年底，将有8.5万块英伟达H100 GPU投入AI训练使用。

这一举措背后的战略考量是，基于其Dojo超算平台的海量计算能力来加速FSD和人形机器人技术的发展。马斯克此前预测，人形机器人需求将达100亿台，远超汽车，如果机器人与人的比例为2:1，那需求将达到200亿台。

摩根士丹利分析师Adam Jonas指出，Dojo 有潜力为特斯拉增加 5000 亿美元市值，主要由移动（机器人出租车）和网络服务（SaaS）方面更快的采用率推动。Jonas认为，Dojo 处理视觉数据的能力非常强大，能够开辟“新的潜在市场”，使用范围远远超出汽车，可以用在机器人、医疗保健、安全等领域。本质上，任何带有摄像头并根据视觉输入做出实时决策的设备都可以从 Dojo 中受益。

图片来源：特斯拉2024年第一季度财报

FSD：有望一年内达到60亿英里的质变节点，未来年收入或达数百亿美元

“如果有人不相信特斯拉能解决自动驾驶（FSD）的问题，他们就不该成为特斯拉的投资者。”马斯克在财报会议上强调。这一表态，也是特斯拉未来发展的最强基调。

目前，特斯拉的FSD已进入V12.3阶段。3月份，特斯拉向北美车主推送了FSDV12.3.1版本，引入了“端到端神经网络”技术。这一技术通过对超百万辆车的行车数据进行深度学习，使用人工智能技术来影响车辆控制，如操作方向盘踏板、转向灯等，而不是对每一种驾驶行为进行硬编码，这标志着特斯拉在自动驾驶领域的又一次飞跃。

马斯克曾称，60亿英里行驶里程是FSD系统实现质变的一个重要节点。2024年第一季度，特斯拉FSD系统的真实路况总里程已达12.5亿英里（约20亿公里）。特斯拉方面预计，按照目前的速度，FSD累计行驶里程有望在5月底达到20亿英里，并在一年之内达到60亿英里。

图片来源：特斯拉2024年第一季度财报

为了推动FSD的覆盖范围，近日，特斯拉在美国先后下调了FSD按月订阅价和套餐购买价：FSD订阅价格从每月199美元降至99美元，降幅为50.25%；FSD套餐购买价从1.2万美元下调33%至8000美元。

特斯拉在财报会议上称，FSD距离全面商用仅“一步之遥”，一旦实现，这项技术将成为特斯拉的“现金奶牛”，为其带来丰厚的利润。

对于FSD的创收能力，高盛分析师Mark Delaney团队去年11月的一份报告称，尽管FSD仍处于测试阶段，但其年收入已经达到了10亿~30亿美元。该团队认为，从有利的方面看，随着全球范围内特斯拉电动车的增长，“我们相信，到2030年，特斯拉的软件相关收入每年将达到数百亿美元（主要来自 FSD）。”

不过，Wedbush董事总经理、资深股票分析师Daniel Ives在发给《时代周刊》记者的邮件中表示，“FSD和自动驾驶是特斯拉的一项关键长期战略，虽然前景广阔，但同时也带来了一系列监管和技术上的挑战，特斯拉必须在未来几年内逐步克服这些挑战，才能实现马斯克的战略愿景。”同时，他提到，在未来一年内，重新加速单位增长才是特斯拉的重心。

储能业务：Q1装机量创纪录，达4.1Gwh

除AI、人形机器人和FSD外，储能业务也是特斯拉布局的重点。

自2015年以来，特斯拉在美国开始推出储能产品，主要面向大型工商业储能和家庭储能市场。目前特斯拉的储能产品包括Powerwall、Powerpack和Megapack等，这些产品已经遍布全球超过65个国家和地区，运营中的站点超过1500个。

2023年，特斯拉储能产品装机量达到14.7吉瓦时，同比增长125%。今年一季度的装机量更是达到创纪录的4.1Gwh（吉瓦时：1吉瓦时=1000兆瓦时）。

图片来源：特斯拉2024年第一季度财报

储能产品装机量的迅猛增长也反映在了财务报表上，2023年特斯拉能源发电与存储业务的毛利润达到11.41亿美元，几乎是上一年（2.88亿美元）的四倍。该公司预计，储能装机量在未来也将持续增长，储能业务收入有望超过车辆业务。

图片来源：特斯拉2024年第一季度财报

据国内媒体报道，特斯拉上海储能超级工厂计划于今年5月开工，并于2025年第一季度完成量产，这是特斯拉在美国本土以外的首个储能超级工厂项目。

据悉，特斯拉上海储能超级工厂将生产超大型商用储能电池Megapack。该产品基于一体化系统集成和模块化设计，帮助电网运营商、公用事业公司等更高效地存储和分配可再生能源，是迄今为止世界上最大的电化学储能设备。Megapack每台机组可存储超过3.9MWh（兆瓦时）的能源，足以满足3600户家庭1小时的用电需求，200多台Megapack可以组成一个储能电厂，可储存100万度电，满足旧金山市6个小时的用电需求。 

图片来源：特斯拉2024年第一季度财报

到2030年，特斯拉的生态系统可能是这样的：用户可通过一个家庭充电站为特斯拉汽车充电，充电站的能量来源是Powerwall，而Powerwall的电力来源则是用户的特斯拉太阳能电池板或太阳能屋顶。除了为家庭充电站供电，Powerwall也可为用户屋内的空调和空气净化器提供电力。

俄罗斯冻结美国最大银行在俄资产

图片来源：视觉中国

据海外网援引今日俄罗斯国际通讯社4月25日报道，俄罗斯圣彼得堡一家法院24日下令冻结美国最大银行摩根大通（即“小摩”）在俄罗斯拥有的资产。这份令状有利于俄罗斯联邦外贸银行寻求追回因美国制裁而被冻结在海外的4.395亿美元。

法庭文件显示，俄联邦外贸银行于4月17日起诉小摩及其子公司，请求扣押小摩在俄账户中的资金以及动产不动产，涵盖小摩在俄子公司的股份。案件焦点是俄联邦外贸银行在小摩账户中持有的4.395亿美元资产，这些资产早前被美国冻结。法院下令扣押小摩及其子公司在俄罗斯银行账户中的所有资金。

据新华社4月25日报道，俄罗斯副外长里亚布科夫25日表示，如果俄方资产被“实质性没收”，俄方将考虑降低与美国的外交关系。

跌9.22%，创近四年来最大跌幅

英特尔怎么了？

图片来源：时代周刊记者郑雨航摄

北京时间4月26日晚间，美股开盘后，英特尔股价暴跌，盘中一度大跌超13%，最终收跌9.22%，创近四年来最大跌幅。

消息面上，这家芯片巨头公布了令人失望的一季度收益，并对第二季度的业绩预期保持谨慎。尽管该公司个人电脑芯片业务正在复苏，但在利润丰厚的数据中心芯片市场方面表现不佳。

英特尔首席执行官帕特·基辛格表示今年下半年公司业务将会有所改善，并期待新型人工智能个人电脑的处理器需求能够得到满足。然而，由于封装设施的生产能力限制，目前还无法满足全部的市场需求。年初至今，英特尔股价已下滑超30%。

值得注意的是，微软也发布了第一季度业绩报告，受益于云计算业务的出色表现，营收和EPS均强于市场预期。AI服务为其Azure和其他云服务收入的增长贡献7个百分点。此外，谷歌也发布了一份全方位“碾压预期”的财报，并启动史上首次派息、追加回购700亿美元股票。

在财报发布后，谷歌高开高走，最高涨幅达11.99%，最终收于171.95美元，市值达2.13万亿美元，收盘市值首次站上2万亿美元，微软涨超7%。

作为AI卖铲人，在大客户谷歌和微软积极财报的开路下，英伟达也一度大涨6.90%，最终收于877.35美元，涨6.18%。截至周五，英伟达股价已从上周的抛售中大幅反弹超15%，市值增加了近2900亿美元，合人民币2.1万亿元，创下了自去年5月以来的最佳单周表现。

2年来首次！铜价突破1万美元大关

当地时间4月26日，伦敦金属交易所（LME）基本金属价格普遍走高，其中3个月期铜一度涨超1.7%，时隔两年重回每吨1万美元上方。截至发稿，铜期货报每吨9865美元。

图片来源：伦敦金属交易所（LME）

分析认为，铜价稳步走高的原因是外界猜测全球矿山可能难以满足即将到来的绿色需求浪潮。在未来几年，全球需要数百万吨的新供应，以用于电动汽车、可再生能源和大幅扩张的电网。

日前，全球最大矿业公司必和必拓对矿业巨头英美资源发起收购要约，对其估值为311亿英镑。根据此前外界分析，一旦此次收购完成，将成为该行业十多年来最大规模的重组，缔造全球最大的铜矿商，占全球矿山供应的约10%。不过，英美资源拒绝了必和必拓的收购提案，该公司表示，并没有看到必和必拓收购要约的吸引力。

花旗预计，今年铜需求将超过供应，未来三年将出现100万吨的缺口，摩根士丹利则预测2024年将出现70万吨的缺口。不过，主要矿山的建设和开发成本也在增加。本周早些时候，贝莱德世界矿业信托公司投资组合经理Olivia Markham表示，铜需要达到每吨1.2万美元才能刺激对新矿山的大规模投资。

苹果重启与OpenAI的谈判

拟让iPhone 16拥有AI功能