科创板跟投3月报告：保荐机构跟投浮亏比例环比小幅上升，一季度科创板IPO数量创历史新低

摘要： 今年3月份，科创板没有进一步延续之前的反弹势头，科创50、科创100指数均告下跌，而这也在一定程度上影响了券商的跟投数据...

今年3月份，科创板没有进一步延续之前的反弹势头，科创50、科创100指数均告下跌，而这也在一定程度上影响了券商的跟投数据。据Choice数据统计，截至3月末，保荐机构科创板跟投浮亏比例达67%，环比小幅提升了1个百分点。

另外，对于保荐机构而言，今年来科创板上市公司的新增供给出现明显减少将是一个重要变量。例如，今年一季度科创板IPO数量只有4家，同比大幅下降了55%,是2019年科创板开市以来新股上市最少的一个季度。

保荐机构科创板跟投浮盈呈现高波动性

据Choice数据统计，截至今年3月末，保荐机构跟投限售期还没满的科创板上市公司共有167家，其中产生浮亏的共有112家，保荐机构科创板跟投浮亏比例高达67%，较今年2月小幅提升了1个百分点。截至目前，科创板的跟投浮亏比例仍然处于历史较高水平。

截至3月29日，保荐机构跟投浮盈规模排名前10的科创板公司

另据Choice数据统计，截至3月29日收盘，保荐机构跟投浮盈规模过亿的科创板公司有3家，环比减少了2家。

不过，仍然有部分科创板公司在3月实现了大幅上涨，这也让保荐机构的跟投浮盈水涨船高。例如，莱斯信息今年3月暴涨113%，截至3月末，其保荐机构的跟投浮盈达0.6亿元，环比2月末增长超5000万元。

与此同时，也有不少科创板公司在3月出现了较大跌幅，让保荐机构的跟投浮盈出现缩水。例如，拓荆科技今年3月下跌12%，截至3月末，保荐机构的跟投浮盈达1.11亿元，环比2月末缩水超2000万元。

此外，数据显示，截至3月末，有8单科创板项目给保荐机构带来的跟投浮盈与跟投金额的比值超过了1，比2月末减少了1家。与此同时，截至3月末，有6单科创板项目带给保荐机构的跟投浮盈超过了承销保荐费收入，环比增加了1单。

此前《时代周刊》记者曾报道，截至今年1月末，华虹公司2家保荐机构的跟投安全垫已经被跌破，在经历了2月份的小幅反弹之后，3月华虹公司再度进入下跌通道，全月下跌9%。截至3月末，华虹公司的保荐机构跟投浮亏3.4亿元，创下公司去年8月上市以来浮亏的最大值。相比之下，2家保荐机构通过华虹公司在科创板上市获得的承销保荐费收入为2.6亿元，也就是说，目前华虹公司带给保荐机构的综合收益为-0.8亿元。

科创板新股供给明显减少

随着A股IPO的趋严，科创板新股上市数量在最近几个月内明显减少，这对券商科创板跟投业务来说是一个较大的影响因素。尤其对于头部券商而言，科创板跟投业务可能会面临较大幅度的收缩。

据统计，今年一季度，科创板新股上市数量只有4家，同比大幅下降了55%，在2021年一季度、2022年一季度，科创板新股上市数量曾分别多达36家、27家。环比去年四季度，今年一季度科创板新股上市数量也减少了一家，而去年四季度一度是科创板历史上新股上市最少的一个季度。

此外，上交所网站披露，今年一季度，科创板还没有新增IPO受理，而去年一季度则有8家企业的科创板IPO申请获得受理。截至目前，科创板在审企业数量只有12家。

图片来自：山西证券研报

值得一提的是，近期发行的科创板新股首发PE也有所下降。据山西证券统计，截至3月29日，科创板3月份首发PE（摊薄）为25.12倍，这一首发PE处于历史低位，较2月份（49.01倍）明显下降。

不过从跟投收益率的角度来看，随着科创板IPO数量的明显减少，保荐机构单只科创板新股的跟投收益在一定程度上得到了保障。去年11月以来，8只科创板新股上市首日的表现大多不错，仅1家首日破发，平均涨幅为83.8%。而在827新政实施之前的2023上半年，科创板总共有41只新股上市，首日平均涨幅为50.3%，首日破发率达到了17%。