中国资产吸引力逐步提升 业内上调明年人民币汇率预期

摘要： 【中国资产吸引力逐步提升】12月以来，人民币对美元汇率中间价累计调升36个基点；市场汇率方面，在岸、离岸人民币对美元汇率...

【中国资产吸引力逐步提升】12月以来，人民币对美元汇率中间价累计调升36个基点；市场汇率方面，在岸、离岸人民币对美元汇率盘中均升破7.10元……近期，人民币对美元汇率反弹趋势明显。

伴随人民币汇率持续走强，证券投资项下外资总体恢复净流入。专家表示，随着中国经济长期发展前景向好，中国资产吸引力有望逐步提升。

多重利好因素积聚

12月以来，人民币对美元汇率中间价整体调升。外汇交易中心数据显示，12月19日，人民币对美元汇率中间价报7.0982元，与11月末相比，累计调升36个基点。12月15日以来，该中间价已连续三日突破7.10元关口。

市场汇率方面，12月以来，在岸、离岸人民币对美元汇率均在盘中升破7.10元关口。Wind数据显示，截至记者发稿，12月以来，在岸人民币对美元汇率最高报7.0955元；离岸人民币对美元汇率最高报7.0977元。

究其原因，中金公司外汇专家李刘阳表示，美债收益率与美元指数明显回落，人民币汇率在美元走弱支撑下小幅走强。

从内部因素来看，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，我国内需延续修复态势，基本面复苏动能进一步稳固，积极因素积聚。

此外，年底结汇需求的季节性增长或在外汇市场提供人民币需求。从2018年以来银行代客结售汇情况看，临近年底，以企业为代表的结汇需求或季节性走高，带动同期银行代客结售汇呈现一定规模顺差，为人民币提供实际需求。年关将至，结汇需求有望迎来季节性增长。

在合理均衡水平保持基本稳定

展望明年，业内人士上调明年人民币对美元汇率预期。

中信证券首席经济学家明明表示，从内部因素看，随着政策持续发力，国内经济企稳回升，基本面对汇率的支撑或逐步凸显；从外部因素看，预计美联储首次降息时点在2024年年中或之后，人民币外部压力有望趋缓。预计明年人民币对美元汇率在6.90元-7.30元宽幅震荡。

东吴证券宏观研究团队预计，明年人民币对美元汇率将温和升值，全年将呈现“年初年末高、中间低”特征，阶段性升破7.0元。

总体来看，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定，外汇市场供求保持总体平衡。正如国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英所言，我国经济发展面临的有利条件强于不利因素，外汇市场平稳运行的基础更加坚实。“我国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变，经济基本面对稳定跨境资金流动的支撑作用将增强；市场预计美联储加息进程渐近终点，未来可能逐步启动降息，美元利率、汇率有望总体回落。随着内外部环境改善，未来我国外汇市场更有基础和条件保持平稳运行。”她说。

证券投资项下外资恢复净流入

随着近期人民币汇率走强，证券投资项下外资总体恢复净流入。

中银证券全球首席经济学家管涛表示，11月，外资配置人民币债券意愿明显提升，债券通项下资金净流入2513亿元，同业存单和国债是主要贡献项；陆股通项下资金净流出规模大幅收敛至18亿元，证券投资项下外资总体恢复净流入。

中国银河证券报告显示，11月，资本和金融项目逆差环比上月大幅收窄177亿美元。证券投资结束了连续4个月的逆差，转为顺差130亿美元。11月外资净增持境内债券规模达330亿美元，为历史次高值。债券通项下外资连续三个月净流入，其中，11月外资机构主要净增持国债1128亿元，同业存单867亿元，政策性银行债494亿元。

“11月底中美利差倒挂幅度较10月高点收敛近60个基点。同时，10月美元指数开始震荡下行，叠加国内稳增长政策加码，11月人民币对美元升值2.6%，从汇兑损益角度看，也有利于带动外资增持人民币债券。”东方金诚研究发展部高级分析师于丽峰表示。

“未来支撑境外机构持续增持人民币债券资产的积极因素更多，外资中长期或持续增持人民币债券资产。”明明认为。